1. 물가지표
1) 물가지표의 개요
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물가지표는 정부 또는 통계 기관이 물가를 구성하는 요소의 가중치를 고려하여 산출하는 지표를 의미하고, 우리에게는 물가지수로 더 잘 알려져 있습니다.
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물가지수를 활용할 때, 특정 기간 단위의 변화 폭을 %로 환산한 수치를 활용합니다.
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즉, 분기 단위의 물가지수의 연간 %, 월간 단위의 물가지수의 연간 %, 월간 단위 물가지수의 월간 %를 활용하고 이러한 수치 변화가 시장에 반응합니다.
2) 물가지표의 종류와 특징
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미국에서 활용되는 주요 물가지표는 소비자 물가지수, 개인소비지출 물가지수, 생산자 물가지수 세 가지가 있습니다.
(1) 소비자 물가지수(CPI, Consumer Price Index): 소비자들에게 제공되는 상품과 서비스의 가격 변동을 의미함.
(2) 개인소비지출 물가지수(PCE, Personal Consumption Expenditures Price Index): 개인이 소비 또는 구매한 상품과 서비스의 가격 변동을 의미함.
비교 (1), (2)는 즉 ‘얼마에 팝니다.’와 ‘얼마치 썼습니다.’의 차이라고 보면 되는데 ‘얼마치 썼습니다.’에서 구매 패턴도 확인이 가능합니다.
(3) 생산자 물가지수(PPI, Producer Price Index): 제조 공장이나 판매점 등의 제공자 입장에서의 물가를 의미함.
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생산자 물가지수에는 물류 비용, 판매자의 이윤, 임금 등의 요소가 반영되어 있음.
2. 물가지표 활용
1) 참고 사이트
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물가와 관련한 지표는 미국 노동통계국에서 소비자물가지수와 생산자물가지수를 발표하고, 미국 경제분석국에서 개인소비지출물가를 발표한다.
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2) 물가 데이터 찾기 실습
(1) 소비자물가지수
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검색 브라우저에서 “CPI BLS”로 검색어를 입력하면 하단 캡처 이미지와 같이 가장 최근 발표된 소비자물가지수 링크가 연결됩니다.
브라우저 검색 화면
사이트 내 화면
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사이트 내에서 HTML 링크를 클릭하면 전체 원문을 확인할 수 있습니다.
보도자료
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보도자료에는 소비자물가지수의 구성 세부 요소 및 전체 물가지수의 월간 단위 변동과 관련한 코멘트가 정리되어 있습니다.
소비자물가지수 보도자료 (출처: 미국 노동 통계국, 2024.12.11)
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그리고 구성 요소별로 월 단위의 변화가 %로 기재되어 있고, 이를 통해 우리가 직접 어떤 요소의 변동이 소비자물가에 영향을 주었는지 파악할 수 있습니다.
소비자물가지수 보도자료 (출처: 미국 노동 통계국, 2024.12.11)
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문서의 가장 아래 단으로 가면 전체 세부 데이터에 대한 확인이 가능합니다. 여기에서는 세부 항목의 월 단위 변화 등의 세부 지표를 확인할 수 있습니다.
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해당 전문을 통해서 3개월 단위의 소비자물가지수 구성 요소의 월 변동에 대한 시계열 데이터를 추출할 수 있으며 이를 매월 꾸준히 저장해 두면 향후 시계열 분석에 도움이 될 수 있다.
(2) 생산자물가지수
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검색 브라우저에서 “PPI BLS”로 검색어를 입력하면, 하단 캡처 이미지와 같이 가장 최근 발표된 생산물가지수 링크가 연결됩니다.
브라우저 검색 화면
사이트 내 화면
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사이트 내에서 HTML 링크를 클릭하면 전체 원문을 확인할 수 있습니다.
보도자료
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보도자료에는 생산자물가지수의 구성 세부 요소 및 전체 물가지수의 월 단위 변동과 관련한 코멘트가 정리되어 있습니다. 아울러 상품과 서비스 각각의 세부 변동에 대해서도 기재되어 있습니다.
생산자물가지수 보도자료 (출처: 미국 노동 통계국, 2024.12.12)
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그리고 구성 요소별로 월 단위의 변화가 %로 기재되어 있고, 이를 통해 어떤 요소의 변동이 생산물가에 영향을 주었는지 파악할 수 있습니다.
생산자물가지수 보도자료 (출처: 미국 노동 통계국, 2024.12.12)
(3) 개인소비지출물가
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검색 브라우저에서 “PCE BEA”로 검색을 입력하면 그림과 같이 가장 최근 발표된 개인소비지출 물가지수 링크가 연결됩니다.
브라우저 검색 화면
사이트 내 화면
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마찬가지로 HTML 링크를 클릭하면 전체 원문을 확인할 수 있습니다.
보도자료
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개인소비지출물가와 관련한 보고서 전문은 하단 이미지와 같이 소득, 지출, 가격 지수에 대한 기술로 구성되어 있습니다. 여기서 가격 지수는 물가를 의미합니다.
개인소비지출 물가지수 보도자료 (출처: 미국 경제분석국, 2024.11.27)
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다시 보고서의 앞으로 돌아가서 하단에 있는 “대화형 데이터” 메뉴를 선택하여 들어가면 상세 시계열 데이터를 확보할 수 있습니다.
개인소비지출 물가지수 보도자료 (출처: 미국 경제분석국, 2024.11.27)
개인소비지출 데이터 (출처: 미국 경제분석국, 2024.11.27)
3) 물가와 금융
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지표의 특징
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세 가지 주요 인플레이션 지표는 시계열상 같은 흐름으로 움직입니다. 비슷한 흐름을 가져가기 때문에 예를 들면 CPI가 상승했다고 했을 때 PPI, PCE 물가도 상승할 가능성이 높습니다. 따라서 이러한 지표는 항상 비교치를 중심으로 접근하고 향후 흐름을 예상해야 합니다.
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다만 소비자물가지수와 개인소비지출물가지수의 산정 과정에서 항목별 가중치가 다르기 때문에 간혹 다른 인플레이션 움직임이 나타나는 경우가 있습니다.
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항목별 가중치는 소비자물가지수는 주거비의 비율이 35% 수준으로 가장 높은 비중을 차지하고, 개인소비지출물가는 주거비가 15%, 의료비가 16% 수준을 차지한다.
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근원 인플레이션
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아울러 인플레이션 지표 중 가격 변동이 큰 식품과 에너지를 제외한 인플레이션을 근원 인플레이션이라고 부르는데 실제로 미국 중앙은행은 근원 인플레이션을 더 중요하게 생각한다.
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그 이유는 식품과 에너지를 제외한 대부분의 인플레이션이 서비스와 관련이 있으며, 이 경우 인플레이션의 변동은 매우 끈적이는 변화, 다시 말해 변화 속도가 매우 느리기 때문에 이러한 인플레이션을 리스크 요인으로 무게를 두기 때문입니다.
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물가는 통화정책 고려 시 핵심 고려 요소
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물가는 중앙은행이 기준금리를 결정하는 양대 고려사항 중 하나입니다. 따라서 물가의 방향성에 따라 우리는 중앙은행이 어떻게 금리를 결정할 것인지 전망을 하게 되고, 이 기대에 따라 주식 및 채권 금리의 변동이 나타나기도 합니다.